Thị trường chứng khoán Việt Nam đã ghi nhận sự tăng trưởng vượt bậc trong nửa đầu tháng 7, với mức thanh khoản bình quân trên sàn HOSE đạt 30.000-32.000 tỷ đồng/phiên, thậm chí có phiên vượt 34.000 tỷ đồng, đánh dấu mức cao nhất trong vòng một năm trở lại đây.
Sự gia tăng mạnh mẽ này phản ánh phần nào kỳ vọng của nhà đầu tư vào khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ, cũng như hiệu ứng tâm lý đám đông khi chỉ số vượt các mốc kỹ thuật quan trọng như 1.400 hay 1.450 điểm. Lực đẩy lớn nhất của thanh khoản vẫn đến từ nhà đầu tư cá nhân trong nước, nhóm chiếm tới 85-90% thanh khoản toàn thị trường.
Sự luân chuyển dòng tiền nhanh, cùng với việc sử dụng margin phổ biến trong nhóm cổ phiếu này, khiến thị trường thường xuyên ghi nhận trạng thái ‘tăng nóng đầu phiên – điều chỉnh cuối phiên’, phản ánh tâm lý chốt lời ngắn hạn rất rõ ràng. Điều này cho thấy nhà đầu tư cá nhân vẫn đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy thanh khoản của thị trường.
Tuy nhiên, chất lượng thanh khoản vẫn còn nhiều vấn đề. Dòng tiền từ nhà đầu tư tổ chức và khối ngoại vẫn chưa cho thấy sự cải thiện bền vững. Động thái bán ròng vẫn chiếm ưu thế, đặc biệt ở các nhóm cổ phiếu tài chính, công nghệ và bất động sản. Chỉ số P/E thị trường hiện ở mức 14,5-15 lần – cao hơn trung bình ba năm gần đây – khiến việc giải ngân quy mô lớn từ các quỹ đầu tư vẫn khá thận trọng.
Để duy trì xu hướng tăng trong trung hạn, dòng tiền dài hạn cần quay trở lại làm trụ cột, đi kèm với cải cách thể chế và nâng cao chất lượng doanh nghiệp. Phát triển các sản phẩm tài chính đa dạng – như quỹ mở, ETF nội, trái phiếu doanh nghiệp minh bạch, chứng quyền có đảm bảo – sẽ là kênh quan trọng để thu hút dòng vốn chất lượng.
Khi nhà đầu tư có thêm công cụ đầu tư dài hạn, thị trường sẽ tránh được tình trạng phụ thuộc quá mức vào giao dịch cổ phiếu thuần túy. Việc đa dạng hóa các sản phẩm tài chính sẽ giúp thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển bền vững hơn, đồng thời thu hút được dòng vốn chất lượng từ các nhà đầu tư.
Các nhà đầu tư cần thận trọng và theo dõi sát sao diễn biến của thị trường, đồng thời cần có chiến lược đầu tư hợp lý để đảm bảo an toàn cho tài sản của mình. Việc duy trì một thị trường chứng khoán ổn định và phát triển bền vững đòi hỏi sự nỗ lực từ cả các cơ quan quản lý và các tham gia thị trường.
