Nội dung chính
Thị trường hàng hóa toàn cầu sẽ phải đối mặt với áp lực dư cung và nhu cầu yếu trong năm 2026, theo các dự báo của các tổ chức tài chính hàng đầu.
Dầu mỏ: Giá giảm do thặng dư ngày càng tăng
Theo Morgan Stanley, giá Brent dự kiến sẽ dao động 55‑57,5 USD/thùng trong ba quý đầu năm 2026, thấp hơn mức 60 USD/thùng trong dự báo trước. JPMorgan đưa ra mức trung bình 58 USD cho Brent và 54 USD cho WTI, phản ánh nguồn cung tăng gấp ba lần so với nhu cầu.
OPEC+ và các nhà sản xuất ngoài khối, đặc biệt ở Bắc và Nam Mỹ, dự tính tăng sản lượng, trong đó các nước ngoài OPEC+ sẽ đóng góp gần một nửa tổng tăng trưởng nguồn cung. Thặng dư có thể đạt đỉnh vào giữa năm 2026.
Mặc dù các yếu tố địa chính trị vẫn có thể gây biến động ngắn hạn, nhưng các nhà phân tích cho rằng chỉ khi có mất mát sản lượng thực tế mới ảnh hưởng lâu dài đến giá.
Khí tự nhiên (khí đốt): Giá giảm khi nguồn cung mở rộng
JPMorgan và Goldman Sachs dự báo giá TTF sẽ giảm xuống 28,75‑30 euro/MWh (≈349‑364 USD/1.000 m³) trong năm 2026. Giá trung bình năm 2025 dao động 35‑40 euro/MWh, đạt đỉnh 58 euro/MWh vào tháng 2, rồi giảm xuống 27 euro/MWh vào mùa đông cuối năm.
Ngành LNG dự kiến tăng công suất 7% (≈40 tỷ m³), mức tăng cao nhất kể từ 2019, với Mỹ và Canada chiếm khoảng 50% công suất mới. Xuất khẩu LNG của Mỹ năm 2025 ước tính 111 triệu tấn, chiếm 77,5% nguồn cung khí của châu Âu.
Những dự án mới tại Qatar, Australia và các quốc gia khác sẽ tiếp tục làm giảm biến động giá và tăng cạnh tranh giữa các nhà xuất khẩu.
Thép: Nhu cầu tăng nhẹ nhưng giá vẫn yếu
WorldSteel dự báo nhu cầu thép toàn cầu tăng 1,3% lên 1,77 tỷ tấn vào năm 2026. Tuy nhiên, giá thép chỉ có khả năng phục hồi nhẹ và không đồng đều giữa các khu vực.
Nguyên nhân chính bao gồm bất ổn địa chính trị, tăng trưởng kinh tế chậm, xuất khẩu thép Trung Quốc mạnh, và xu hướng bảo hộ thương mại. S&P Global nhận định thị trường thép sẽ tiếp tục yếu, giá ở mức thấp và nguồn cung dồi dào, ngoại trừ một số mác thép chuyên dụng như thép điện và 4140.
Nếu Trung Quốc hạn chế công suất mới và các biện pháp địa chính trị ổn định, một số thị trường châu Á‑Âu có thể thấy nhu cầu tăng. Hiệp hội EUROFER kỳ vọng tiêu thụ thép EU sẽ tăng 3% vào năm 2026.
Theo Ngân hàng Trung ương Ukraine, giá phôi thép dự kiến 490,3 USD/tấn (+5,1%) vào 2026 và 501,1 USD/tấn (+2,2%) vào 2027 (FOB Ukraine).
Quặng sắt: Xu hướng giảm mạnh
Giá quặng sắt dự kiến giảm xuống mức trung bình 94 USD/tấn tại Trung Quốc trong năm 2026, do nhu cầu thép Trung Quốc trì trệ và dự án Simandou (Guinea) tăng nguồn cung thêm 20 triệu tấn.
Chính sách hạn chế xuất khẩu của Trung Quốc từ tháng 1/2026 sẽ làm giảm hỗ trợ giá. Fitch Ratings đã nâng dự báo giá quặng sắt lên 90 USD/tấn, nhưng nguồn cung dự kiến tăng 50‑75 triệu tấn trong hai năm tới.
Than luyện cốc: Giá ổn định ở mức thấp
Giá than luyện cốc trung bình năm 2025 giảm 21% tại Australia và 27% tại Trung Quốc, phản ánh nhu cầu yếu. Fitch Ratings dự báo giá sẽ duy trì khoảng 180 USD/tấn đến năm 2028.
Mặc dù công suất thép mới ở Ấn Độ và Đông Nam Á có thể hỗ trợ giá, nhưng không đủ bù đắp sự suy giảm của thị trường bất động sản Trung Quốc.
Kết luận và góc nhìn chuyên môn
Năm 2026, dư cung sẽ là yếu tố chi phối hầu hết các mặt hàng hàng hóa. Các nhà đầu tư cần chú ý đến rủi ro địa chính trị, biến động thương mại và thời tiết cực đoan có thể làm đảo ngược xu hướng giảm giá.
Bạn có dự đoán nào về xu hướng giá trong năm tới? Hãy chia sẻ quan điểm của mình và đăng ký nhận bản tin để không bỏ lỡ các phân tích sâu hơn.
